湖南200億母基金,開始出資了
2022-05-16 14:11 母基金

2湖南200億母基金,開始出資了

來源:解碼LP(ID:LPdaily1945) 作者:劉一

人民幣募資江湖又迎來一股活水。

投資界-解碼LP從湖南獲悉,今年長沙高新區發起設立了天使母基金和種子基金,同步做強產業引導基金,總規模達200億元?,F在,高新區開始為天使子基金和產業子基金征集遴選第一批GP。

資料顯示,基金設立聚焦園區“113”現代產業體系,以新一代信息技術為首位產業,投向工程機械為優勢產業,以生物醫藥、先進儲能及新能源汽車、航空航天為特色產業,打造覆蓋企業全生命周期的產業發展基金體系。

200億母基金開閘,VC/PE開始申請

這一次,是湖南長沙高新區。

根據公告,為兼顧投資回報和產業引導,實現基金盈利與產業戰略發展目標相兼容,長沙高新區對子基金管理機構的過往業績、團隊背景、募資能力、投資能力、產業導入能力等做出要求。

先來看看天使母基金——由長沙麓谷投資發展有限公司(簡稱:麓谷投發)負責管理,主要投資方式為出資(參股)國內外知名天使投資機構設立的子基金,出資比例最高可達40%,最高可全額讓渡超額收益。天使子基金主要投資種子期、天使期的科技類項目,總規模20億元,返投要求1.5倍。且看幾條具體要求:

1、天使子基金的管理機構對子基金的出資比例不低于1%;子基金采用有限合伙制設立的,子基金管理機構作為普通合伙人的出資比例不低于1%。

2、天使母基金的對外投資主體是長沙高新區天使投資基金有限公司(暫定名,以市場登記為準)。

3、天使母基金出資額占子基金總規模比例最高不超過40%;對單支子基金出資規模原則上不超過1億元。單支天使子基金的最低規模為5000萬元。

4、天使子基金投向天使類項目的金額不低于子基金實繳規模的80%。

5、天使子基金的存續期(含延長期)原則上不超過 10 年,其中投資期原則上不超過 5 年。

而產業引導基金。則聚焦于長沙高新區產業生態建設,同樣由麓谷投發負責管理,投資方式為出資(參股)國內外知名股權投資機構設立的VC/PE、并購等子基金,出資比例原則上不超過20%,返投要求也是1.5倍,總規模同為20億元。具體要求如下:

1、產業子基金的管理機構對子基金的出資比例不低于1%;子基金采用有限合伙制設立的,子基金管理機構作為普通合伙人的出資比例不低于1%。

2、引導基金的對外投資主體是長沙高新區創業投資引導基金有限公司。

3、單支產業子基金的最低規模為1億元。引導基金出資額占子基金總規模比例原則上不超過20%,且不能成為子基金第一大出資人;對單支子基金出資規模原則上不超過2億元。

4、引導基金向子基金原則上只委派1名觀察員,監督子基金的投資和運作,但不參與子基金的日常管理。

5、產業子基金在召開投資決策會前,應至少提前兩個工作日報送擬投資項目的相關資料(包括但不限于投資建議書、盡職調查報告等)給引導基金委派的觀察員。

6、子基金存續期間取得的投資收益不得用于再投資,項目逐個退出并第一時間分配,最晚不應遲于該應收款項發生之后的 30 個工作日,所有分配都應以現金方式支付。

值得注意的是,天使子基金和產業子基金主要投資于長沙高新區扶持和鼓勵發展的戰略性新興產業、未來產業和長沙高新區重點發展的其他產業,特別是關鍵核心技術攻關項目等。

國內募資第一關:如何跟政府引導基金打交道

湖南歷來“悶聲干大事”。

今年4月底,湖南省湘江私募基金管理有限公司(簡稱:湖南湘江)發布了子基金管理機構遴選公告,面向市場遴選湖南省湘江產業投資基金合伙企業(有限合伙)(簡稱:湘江基金)的子基金管理人。

湘江基金由湖南鋼鐵集團有限公司根據湖南省委省政府及省國資委決策部署,聯合中聯重科股份有限公司、湖南湘投控股集團有限公司、湖南興湘投資控股集團有限公司、湖南財信金融控股集團有限公司共同設立。

子基金組織形式為合伙制,主要投資包括先進制造、新材料及新能源、新一代信息技術、醫療健康及生物技術、消費及社會服務等產業鏈,其中子基金投資于此類企業的資金額應不低于子基金可投資金額總額的80%?;鹜顿Y原則上不超過9年,其中投資期不超過4年,具體根據合伙協議規定清算退出。

此外,單支子基金規模不低于5億元人民幣,湘江基金出資占比不超過30%,且認繳出資不超過湘江基金整體認繳規模的20%。還有一點引起解碼LP的注意,湘江基金有權在其他出資人實繳當期出資額的30%后,再按同比例實繳出資。

投資界-解碼LP查閱資料,湘江基金是位于湖南長沙的湘江基金小鎮。2019年5月,湖南省唯一由省政府授牌的基金小鎮——湘江基金小鎮正式開園。截至今年3月底,湘江基金小鎮存續注冊機構444家,總認繳規模1166億元,入駐機構累計對外投資項目918個,投資金額423億元,其中湖南省內投資項目261個,投資金額174億元。且小鎮入駐機構已累計支持賦能上市公司(含過會)52家。

所謂“母基金強,則創投聚;創投活躍,則產業興”。與一級市場的其他類型LP不同,政府引導基金出資的首要目的是促進當地產業發展,因此基金招商已成為各地政府重要的招商引資模式。清科研究中心數據,截至2021年底,中國累計設立1988只政府引導基金,目標規模約為12.45萬億元人民幣,認繳規模則達到約6.16萬億元人民幣。

雖然政府引導基金手握大量資金,并在市場中十分活躍,但不少GP對投資界表示,“政府的錢并不好拿”。

政府引導基金對GP的注冊地、返投比例等有較為嚴格的規定,這讓GP在選擇政府引導基金時需要考慮很多因素,比如當地的產業資源和環境、政府扶持政策、有多少上市公司等等。畢竟兩者是雙向選擇的關系,某政府引導基金負責人曾對投資界感慨,“不是每支引導基金都能投出去”。

今年,受新一波疫情、美國縮表加息以及俄烏沖突等宏觀環境和地緣政治的影響,國內VC/PE募資、投資金額均出現的大幅下滑的現象??v觀中國創投歷史,每一次淘汰賽都先從募資開始。

所以,盡管政府引導基金自身的發展也面臨一些問題,但在募資難沒能得到有效緩解前,政府引導基金仍是當前行業內的主力LP之一。而且,政府引導基金的運作,相較于以前已經越來越專業化。

尤為對于美元基金團隊,認真研究解讀各地政府引導基金的投資偏好,學會與政府引導基金打交道,已經成為一門迫切的必修課。